《双重打击来袭！加拿大经济或陷“滞胀前夜”，增长停滞+物价上涨引发全面警报》

【人脉看点👀】04/25/2025

【加拿大经济或步入“滞胀前夜” —— 通胀难退，增长乏力】

尽管加拿大3月份的通胀数据有所回落，但经济学家对未来走势的担忧正在加剧。根据加拿大独立商业联合会（CFIB）最新发布的季度预测报告，2025年第一季度加拿大经济增长仅为0.8%，第二季度则可能出现显著收缩。如果连续两个季度出现经济负增长，加拿大将正式进入技术性衰退。

更令人警惕的是，通胀率非但未明显下降，反而在第二季度预计将升至2.7%，高于加拿大央行2%的目标值。这种“增长停滞+物价上涨”的双重压力，令“滞胀”风险加速升温。

什么是“滞胀”？为何令人不安？

“滞胀”（stagflation）是由“停滞”（stagnation）与“通胀”（inflation）两词合成的术语，最早出现在上世纪60年代英国，指的是经济增长放缓甚至收缩的同时，通胀却依旧高企的特殊经济状态。在这一背景下，消费者面临的是“双重打击”：一方面是收入减少、失业率上升，另一方面则是生活成本持续攀升。

这是一种极具破坏性的经济现象。经济学家Tu Nguyen指出：“通常，通胀出现在经济过热阶段，而在经济放缓时应自然回落。但滞胀打破了这一常规。”

CFIB报告中提到，一些企业已开始缩减招聘计划，甚至裁员，预示着劳动力市场将进一步走弱。

政策困境：“进退两难”的宏观调控

对决策者而言，滞胀带来的挑战尤为棘手。加拿大央行若试图通过加息来控制通胀，可能进一步压抑已经疲软的经济；若降息刺激增长，又可能导致通胀失控。“你解决一个问题，往往就会加剧另一个问题。” Concordia大学的经济学者Moshe Lander如是说。

滞胀的诱因：外部冲击正在积聚

滞胀往往由“供给端冲击”触发，例如1970年代的OPEC石油禁运或2020年新冠疫情导致的供应链断裂。而如今，美国总统特朗普重新上台后推动的新一轮全球关税政策，被认为是新一轮滞胀风险的重要催化因素。

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