五连降”后再探底：加拿大央行降息背后的经济风暴与房市新机遇

【人脉看点👀】12/28/2024

2024年连续五次降息的背景与2025年进一步降息可能性的深度解析

加拿大央行自2024年以来的降息趋势，特别是在经济学家预测2025年可能进一步降息的背景下，深刻反映了当前加拿大经济所面临的复杂局势。以下是对这一政策趋势及其潜在影响的客观分析。

一、降息背景：从通胀抑制到经济刺激的政策转向

1. 过去的加息周期及其影响

• 高通胀时期的加息从2022年3月至2023年夏季，加拿大央行连续加息10次，将隔夜利率从0.25%升至5%，以应对2022年6月创纪录的8.1%通胀率。这一政策通过抑制消费和投资，成功将通胀压至目标区间，2024年11月年通胀率为1.9%。

• 经济增长的放缓然而，激进的加息政策也带来了经济增长的显著放缓。为防止经济陷入衰退，央行自2024年初起五次降息，将隔夜利率降至3.25%。

2. 当前经济状态与降息的必要性

• 经济刺激的需求降息通过降低借贷成本，旨在鼓励消费者和企业增加支出，从而拉动经济增长。在当前经济疲软、通胀温和的情况下，降息是央行的主要刺激工具。

• 贸易不确定性加剧压力近期美国威胁对加拿大进口商品全面征收25%关税，进一步增加了经济的不确定性。这不仅可能抑制投资和出口，还会迫使央行采取更大幅度的降息来对冲潜在冲击。

二、2025年进一步降息的预测与潜在触发因素

1. 经济学家对降息幅度的不同预测

• 中等幅度降息预测如蒙特利尔银行（BMO）预计降息75个基点，至2.5%，显示在未发生重大贸易冲突的情况下，央行倾向于稳步调整利率。

• 激进降息预测加拿大帝国商业银行（CIBC）预测降息100个基点，而皇家银行（RBC）预测降息125个基点至2%。这些预测表明，如果关税威胁兑现，央行可能需要采取更强有力的措施以抵消对出口和投资的冲击。

2. 关键触发因素：关税威胁的实际影响

• 直接经济冲击如果美国对加拿大实施25%的关税，将对加拿大出口导向型经济造成显著压力，可能导致出口萎缩、就业减少以及经济增长进一步放缓。

• 间接影响：投资信心下降即使关税威胁未实际落地，其所带来的不确定性本身可能已对商业投资造成打击，企业在经济不明朗的情况下会选择推迟或削减资本支出。

三、政策影响分析：对加拿大经济及房地产市场的多重作用

1. 对宏观经济的影响

• 正面作用：刺激内需降息将降低消费贷款和企业融资成本，促进内需增长，缓解出口受阻带来的负面影响。

• 潜在风险：资产泡沫持续降息可能推高资产价格，特别是房地产市场，导致新的泡沫风险。

2. 对房地产市场的影响

• 购房需求增加降息直接降低房贷利率，可能推动购房需求反弹，特别是在多伦多等高房价城市，这将为市场带来短期支撑。

• 房价上涨压力在房屋供应仍然不足的背景下，降息可能再次推高房价，对首次购房者构成压力，同时增加房地产市场的系统性风险。

3. 对加拿大国际竞争力的影响

• 出口竞争力受损如果关税实施，加拿大出口企业将面临更高成本，而货币政策刺激可能难以完全抵消贸易战的冲击。

• 资本外流风险降息可能降低加元收益率，吸引力下降，从而引发资本外流，对加拿大金融市场形成新的压力。

四、未来政策走向的展望

1. 央行的政策灵活性

• 应对短期冲击央行行长蒂夫·麦克勒姆已明确表示，未来利率决策将高度依赖关税威胁的发展。降息的幅度和频率将根据经济数据灵活调整。

• 关注长期稳定除了短期刺激经济外，央行需要警惕过度宽松政策可能带来的长期风险，特别是资产价格失控和金融市场波动。

2. 政府的财政政策配合

• 减轻央行压力

  
  

  在贸易战风险上升的情况下，加拿大政府需通过财政政策（如出口补贴、投资激励等）与货币政策协同发力，以确保经济稳定。

总结2024年的连续降息反映了加拿大央行对经济增长放缓的快速反应，而2025年进一步降息的可能性则取决于美国关税威胁的实际进展。尽管降息有助于短期内缓解经济压力，但潜在的资产泡沫和国际竞争力下降风险不容忽视。作为市场的重要参与者，房地产行业将深受降息影响，既可能迎来新的增长机遇，也需警惕系统性风险的积累。

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